在全球禁烟措施愈严、人们崇尚健康生活的时代背景下，传统卷烟市场规模增速尽显疲态，谁都不曾想到，标榜“健康”的电子烟行业却日益風靡全球。 

        而现在，起点锂电大数据要说的就是电子烟领域。 

        据起点研究院（SPIR）数据显示，2020上半年中国电子烟产量约17亿支，预计2020年全年将达36.22亿支，到2021年预计超45亿支。另一方面数据显示，2020上半年全球电子烟市场规模约达1450亿元，预计全年市场规模将达3120亿元，2021年将达3900亿元。值得注意的是，全球超90%的电子烟在中国生产。 如此市场之下，相关企业纷纷涌进该细分领域，预计在政策和用户的双向驱动下，电子烟市场将会再度迎来爆发。 

        “零关税”到来，RCEP将催化电子烟出口需求提升 

        11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式签署，协议内容提到，未来零关税产品数整体要达到90%以上，关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税承诺为主。并且新增了中日、日韩两对重要国家间的自贸关系，我国与自贸伙伴的贸易占全部贸易覆盖率将由目前的27%提升到35%。 

        据了解，RCEP涵盖人口超过35亿，占全球47.4%，国内生产总值占全球32.2%，外贸总额占全球29.1%，是全球涵盖人口最多、最具潜力的自贸区谈判。目标是消除内部贸易壁垒、创造和完善自由的投资环境、扩大服务贸易，还将涉及知识产权保护、 竞争政策等多领域区域合作，成员包括东盟10国、中国、日本、韩国、印度、澳大利亚和新西兰共16方。 

        据商务部的最新统计，2020年前三季度，我国与其他RCEP成员贸易总额达10550亿美元，约占我国对外贸易总额的三分之一。

        另外有数据表明，2019年全球共有218个国家从中国进口电子烟，采购总金额为765.85亿人民币。本次签订的RCEP，包含7国可以销售电子烟，分别是韩国、日本、印尼、菲律宾、马来西亚、澳大利亚、新西兰。而其中日本、韩国、马来西亚在中国采购的电子烟金额排名前十。 

        因此，在RCEP框架下，随着电子烟关税的大幅缩减，日韩市场需求的进一步提升，有望为我国电子烟出口提供较大增量。此外，其他允许销售电子烟，但尚有较高电子烟进口关税的国家（例如越南），随着税率降低未来也有望逐步增加对中国电子烟的进口。 此外，我国电子烟政策加速推进，市场此前预计HNB试点将于今年下半年出台，电子烟政策最晚2021年将出台。 因此，随着全球电子烟监管日趋规范化，竞争力弱的企业加速退出，头部企业有望受益。 

        电子烟集体走强 思摩尔尤为出色 

        近日，或受RCEP签署影响，烟草板块实现一天超20%暴涨。 11月18日，全球电子烟龙头思摩尔国际涨超4%，盘中触及49.1港元，创历史新高，10月份以来涨约40%；华宝国际大涨20%，本月来累涨约42%。 

        思摩尔 

        电子烟行业有一个说法，世界上90%的电子烟在深圳，深圳的电子烟有90%在宝安，而宝安的电子烟有90%在沙井。而世界电子烟巨头“思摩尔”，中国电子烟第一股也出自这里，被誉为电子雾化设备行业的“富士康”。 

        据了解，思摩尔80%的产品主要供出口，20%左右销往中国内地。2019年思摩尔以76.11亿营收占全球市场份额16.5%，超过后四名的总和，成了全球最大的电子烟制造商。 

        思摩尔旗下拥有高端电子雾化科技品牌FEELM，服务于英美烟草、日本烟草、ReynoldsAsiaPacific、RELX（悦刻）、NJOY等全球领先的烟草公司及独立电子雾化公司。截至2019年底，搭载FEELM陶瓷芯的产品已远销亚洲、欧美、非洲、大洋洲等区域的众多国家，产能超10亿颗。 

      2016-2019年思摩尔国际营收和净利润年均复合增速分别高达121%和174%，2020年前三季度公司保持净利润同比40%以上增速。 

      华宝国际 

      华宝国际控股有限公司成立于1996年，于2006年在香港联交所完成上市，是我国香精、烟用原料、香原料的领导企业，并于近年开始探索以加热不燃烧烟草制品（HNB）为主的新型烟草领域。目前是世界排名第10大香精香料公司，也是榜上唯一一家中国公司。 

        新型烟草是华宝2014年后开辟的业务板块，正在通过自主品牌、合作研发、收购品牌等方式对新型烟草制品进行探索。2014年创立立场电子，打造电子烟自主品牌，并与云南中烟开展新型烟草技术相关研究；2015年收购美国独立电子烟企业VMR products；2018年，公司将VMR以5000万美金卖给JUUL。 

        目前，华宝国际新型烟草业务主要关于对HNB烟用薄片的研发，以及旗下华宝股份对HNB用低温香精的研发。 

        除了，思摩尔和华宝国际，其他烟草概念股集体拉升，例如，中国波顿、中烟香港等，在此不一一细说。 

        蓝海已至，锂电企业入局加速度 

        近几年，除了资本押注，电子烟市场的发展也触碰到了锂电企业的市场“神经”。锂电池是电子烟的核心零部件之一，加之成本优势，很多锂电企业从电子烟业务中获得了丰厚的利润。 

        其中最值得一说的是亿纬锂能。亿纬锂能很早就看好电子烟赛道，将小型锂离子电池的应用向电子烟方向拓展，通过并购中间制造商增强了企业对价值链的控制力，获得了稳定的销路，缩短与消费市场的距离。 

        2014年亿纬锂能以4.4亿元、20倍高溢价收购思摩尔50.10%股权，伴随思摩尔的成长获得了巨额的投资收益，也为后续其在电子烟板块的发展奠定了基础。 

        2019年，受益电子烟需求景气，亿纬锂能业绩高增，投资收益约8.2亿元。 

        在此领域布局的还有鹏辉能源。今年7月其在投资者平台表示，今年一季度电子烟电池业务获取了大批量订单，并在加大力度开发电子烟市场。 

        11月中旬，汉格董事长胡常青表示目前汉格在电子烟电池市场上占有率高，全国布局三大制造基地，日产100万只。 

        除以上企业以外，德赛、欣旺达、竤泰科技、力源、美尼也已纷纷入局。 

        得益于年后电子烟的井喷期，数据显示，上半年深圳烟具出口达250亿。7-8月受美国FDA政策影响电子烟市场受压，但9月9日美国FDA政策明朗后，市场再度爆发，一次性电子烟电池供不应求，占市场需求80%以上，二次性电子烟主要用于大麻产品。 

        目前国内的电子烟市场完全呈现出竞争状态，但当前，电子烟锂电池市场格局较为散乱，供应商众多，仍旧属于行业发展早期阶段，随着电子烟市场格局的逐渐稳定，电子烟锂电池行业格局也将逐渐清晰，具备较好安全性与高容量密度的电池厂家将有望脱颖而出。 

        总 结 

        众所周知，中国在国际电子烟市场中的位置不可动摇，电子烟行业也为我国外贸出口做出了重要的贡献。 近日，随着华为断臂求生，出售荣耀，网友们纷纷炸开了锅，提出用电子烟反制。 冷静来看，或许我们目前应该抓住市场机遇，进一步提升在电子烟领域的话语权，如此也能推动其他相关产业的发展。